Canje de bonos por conservación de la Amazonía incide en la reducción de la deuda pública y del riesgo país

La operación de canje de deuda a cambio de conservación de la naturaleza representa un importante alivio financiero para Ecuador, por la disminución de la deuda externa, abaratamiento de las obligaciones y la reducción del riesgo país.El 17 de diciembre se concretó la conversión de deuda que permite refinanciar $ 1.527 millones en bonos globales (cuyos vencimientos eran en los años 2030, 2035 y 2040) a través de un nuevo crédito de $ 1.000 millones emitido por Amazon Conservation DAC, con un interés menor y vencimiento más amplio.La organización, con asesoría del Bank of America (BofA), emitió un bono para comprar los papeles ecuatorianos que están a menor costo.De esta manera, Ecuador no pagará los $ 1.527 millones los tenedores de bonos, que ya han sido retirados del mercado gracias a la operación, sino que su obligación ahora es con Amazon Conservation DAC.Con ello, el país se ahorra $ 527 millones, reduciendo el saldo de la deuda pública, precisa el Ministerio de Finanzas; pero el ahorro será mayor, según la cartera de Estado, con $ 816 millones menos de servicio de deuda hasta el 2035.Hasta septiembre la deuda externa se ubicó en $ 48.651,6 millones, de los cuales $ 15.979,3 millones corresponden al saldo de los títulos de deuda emitidos en mercados internacionales. Por otro lado, la deuda pública total cerró en $ 63.435,8 millones.A cambio del financiamiento proveniente por Amazon Conservation DAC, el Gobierno se comprometió a destinar en total $ 460 millones ($ 17 millones al año) para el programa del Biocorredor Amazónico (BCA). El Ministerio de Finanzas aclara que los $ 460 millones corresponden a una donación privada asociada a la operación de conversión de deuda.El Biocorredor fue creado mediante el Decreto Ejecutivo 859, en septiembre de 2023, y entre sus objetivos está asegurar la conservación de la Amazonía ecuatoriana a través de la protección y restauración de ecosistemas terrestres y acuáticos, conectividad ecológica y la implementación de medidas de adaptación y mitigación al cambio climático.Al respecto, el 16 de diciembre el presidente Daniel Noboa emitió el Decreto Ejecutivo 486 en el cual dispuso a la Cancillería que realice gestiones para la suscripción del convenio básico de funcionamiento con la corporación Fondo del Biocorredor Amazónico INC.Además, el mandatario determinó que las máximas autoridades de la Cancillería y de los ministerio de Ambiente, de Producción y de Agricultura, o sus delegados, integren la Junta de la Conservación Fondo del Biocorredor Amazónico INC.El ahorro de $ 816 millones hasta el 2035 equivale a un ahorro anual aproximado de $ 80 millones. “Pero aquí es importantísimo que, a través de las autoridades que participaron en esta operación, se asegure que estos fondos van a ser destinados al corredor amazónico, como se lo mencionaba en el objeto de esta transacción”, comenta Juan Carlos Salvador, presidente del Colegio de Economistas de Pichincha.Salvador destaca que “es una operación interesante” y que Ecuador debería aprovechar en buscar más financiamiento a través de bonos de carbono y otros instrumentos de conservación de la naturaleza. Recalca que las puertas se abrirán siempre y cuando se garantice el uso de los recursos para los fines propuestos y se rinda cuentas de ello.Por ejemplo, dice, ha pasado más de un año desde el canje deuda para conservar las Islas Galápagos, que se realizó en mayo de 2023, y el Gobierno debería exponer cuáles han sido los cumplimientos y resultados hasta el momento.La conversión de deuda ha incidido en la reducción del riesgo país. El 2 diciembre el indicador estaba en 1.292 puntos. Al día siguiente, cuando se anunció el inicio de la operación de canje, bajó 92 puntos y se ubicó en 1.200. El indicador mide la capacidad de pago de un país, para lo cual se toman en cuenta algunas variables como el precio del petróleo, estabilidad económica o el ambiente político.En los siguientes días fluctuó hacia arriba y hacia abajo. Para el lunes 16 de diciembre estuvo en 1.214 puntos y el martes, tras la confirmación del éxito de la transacción, bajó a 1.203 puntos.Es una buena señal, comenta Ramiro Crespo, economista y presidente Ejecutivo de Analytica Securities, porque cuando el riesgo país disminuye mejoran las opciones de financiamiento. No obstante, dado el alto nivel que mantiene el índice, todavía no es un buen momento para que Ecuador salga a los mercados internacional a emitir bonos, ya que podría pagar fuertes intereses de entre el 15 % y 18 %, analiza Crespo.“Una cosa que el Ecuador tiene que aprender es endeudarse con mayor responsabilidad, con mayor seriedad. La solución que hemos tenido muchas veces es declarar moratoria y volvernos al default , o sea, incumplidores en serie; a la larga, eso nos trae un costo inmenso. Ecuador tiene que ser un país que siempre cumple con sus obligaciones, pero para cumplir tiene que endeudarse con muchísima seriedad, sabiendo para qué se endeuda, cómo lo va a gastar, hacerlo sabiamente y si no, mejor no endeudarse”, recalca.Crespo agrega que otro efecto positivo es que si el riesgo país se sigue reduciendo favorecerá a aumentar la inversión extranjera directa, porque los dueños de capitales se verán a traídos si encuentran que invertir en Ecuador resulta más rentable que los bonos.Salvador considera que en la baja del riesgo país pudo contribuir el canje de deuda, pero no es el último elemento, ya que Ecuador cumplió metas del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo cual abona a la imagen del país.Sin embargo, comenta que “la mayor incidencia en el riesgo país es la consistencia en la política económica”. A su criterio, “lamentablemente no hay consistencia, no hay una visión de hacia dónde vamos como país”, por ello no se podría esperar que el índice mejore sustancialmente más. (I)

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